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在国内,到底还能不能做外汇?国内外汇保证金的历史和现状研究

发布日期:2020-10-28 09:34:38
文章点击: 来源:网络

最近国内外汇行业接连发生敏感事件。例如,未知、装满40多个外汇平台的名单,以及一直联系不到的某红头文件,都应该已经看过了。而且,到目前为止,机构已经进行了工作调整。

好像一夜之间外汇圈安静了很多。小编朋友圈各种鸡血广告减少,群里业务也没有以前那么活跃了。(威廉莎士比亚、哈姆雷特、老友记)在嘈杂的声音中,突然的变化只能让人怀疑3354行业的未来在哪里。

2017年是中国外汇行业元年,年初看到这句话,心里激动不已!一年来外汇行业的发展也以无与伦比的速度进行,平台、展会、资本馆、EA、教育等机构纷纷崛起,此前刚刚结束的金博会正在推动整个行业走向高潮。

现在严冬即将来临。再看这句话的时候,心里出现了一个挥之不去的问题。“然后呢?(威廉莎士比亚、哈姆雷特、冬天名言)。”

我们知道,以历史为鉴,可以知兴!2018汇市路在哪里?

在判断行业未来发展之前,我们可以先了解它的过去。

过去几十年外汇保证金业务从无到有,从国外发展到国内,究竟经历了什么阶段?(威廉莎士比亚、外汇保证金、保证金、保证金、保证金、保证金)回顾这些后,根据目前的形势,外汇保证金业务在国内应如何发展?制定最终解决方案!

以下主要分析内容来自多年前一位行业专家,不是炒外汇的专家,而是科班出生的金融行业专家。这篇文章当时也给了我入职的自信和指导,现在觉得拿出来和大家分享更合适!

文章(WHO)浓缩、整理和删除了部分内容,原文的部分内容目前看还不适合说话。道理是你们知道的!下面将分为三个部分,对前面的问题进行一步一步的探索!

第一,近50年来国外和国内FX Margin的发展历史和现状。

二、当前FX Margin开发的有利条件和现实意义

三、中国FX Margin模式发展分析及公开建议

本论文回顾了外汇保证金业务在国外和国内的发展历史和现状,分析了我国银行发展外汇保证金业务的有利条件和意义,说明了发展外汇保证金业务的“不可忽视”和必要性,分析了业务模式,提出了开放我国外汇保证金业务的建议。

近50年来,外国和国内FX Margin的发展历史和现状,半个世纪前3354元外汇保证金项目起源于20世纪70年代的伦敦。最初的外汇交易需要大量的本金资金,因此该领域的主要参与者是银行、金融机构、政府等大型机构。

自1974年英国金融市场开始提供现金清算金OTC交易(柜台市长/市场,即交易所场外交易)以来,随着全球交易结构的变化,个人外汇交易市场开始出现。个人外汇交易市场开始出现后,外汇担保业务开始发展。此后,外汇保证金被引入中国香港、美国、日本等地。

20年前,——出现了象征1996年在线在线交易时代到来的实时个人外汇交易平台。特别是从2001年开始,随着网络交易的广泛引进,市长/市场规模开始迅速膨胀。

统计显示,外汇市场50%的交易都是保证金交易。外汇保证金交易已达到全球中小投资者最喜欢的年增长率25%至30%,外汇保证金取代股票和期货成为世界金融的主流金融产品。

外汇保证金交易业务进入中国外汇保证金交易,我国的发展从80年代到90年代初,香港人带着外汇保证金交易登陆我国大陆市场。但是当时国内外汇保证金交易缺乏监管,市场非常混乱。因此,1994年8月,中央银行、国家外汇管理局、证监会、公安部等4个部门共同发布了《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》。

此后,国家管理部对外汇保证金业务及外汇期货交易受到否定和严厉打击,12年来商业银行的外汇保证金业务沉寂下来,通过海外经纪公司的“地下交易”活动猖獗。

为了将10年前——国内首次建立正规渠道的2006年外汇保证金交易引导到正规渠道,遏制地下非法交易活动,交通银行抢占了发展“万金宝”业务的示范权,并于2006年9月在少数城市亮相。

此后,中国银行民生银行也相继推出了“外汇担保”、“易卜通”等外汇保证金交易商品。外汇保证金交易规模小,双向交易的特点,给投资者带来很大的诱惑,使国内外汇保证金交易持续走高。

但是这种新型外汇投资商品刚刚开始两年,2008年银监会一张公告搁置了我行的外汇保证金业务。(具体原因后面会有详细的分析)

但是限制的禁止并不能阻止市长/市场需求的发展,而是为海外中介商在中国销售黄金提供了可能性。银行机构全面停止后,外资保证金交易机构进入国内市场的高潮也形成了。

一位银行人士估计,目前国内保证金业务的市长/市场份额占4/5,由海外中介商占据,而中资行仅占市长/市场份额的约1/5。

外资机构中有些是受澳大利亚证券投资委员会(ASIC)和英国金融行动监督局(FCA)等监管的正规机构,国内没有得到银监会的批准,投资者的资金安全也可以得到保障。很多地下保证金公司干脆和客户进行赌博交易,交易的风险很大。

外国外汇监管机构的标志

海外机构在国内大规模收集顾客的同时,国内银行也在采取措施争取顾客。进入2009年以来,国内银行不断尝试监管红线。

中信银行也已经安静地开展了“汇金报”外汇买卖业务,该业务仍然是实际交易,但与之前的实盘只能上涨不同,该交易平台可以像保证金交易一样卖空。国内其他银行也相继开始了这种事业。

但是国内银行的外汇买卖业务比外国交易商的竞争力稍差。我们可以通过以下两段内容进行比较!

外国的交易商可以提供杠杆交易,可以小幅进行,但国内银行只能提供1: 1的实际交易,利润效果大打折扣。一些外国交易商只有在交易者担任公职时,才会单方面得到很少的点差,而一些国内银行则需要双向接受10个以上的点差,交易成本差异很大。可能会让投资者对国内银行的外汇买卖望而却步。

在海岸运营的国内商业银行,由于外汇业务时间短、监管层停止等原因无法进行外汇保证金交易,服务专业化程度不高,只能吸引小客户进行外汇实盘买卖业务,规模经济不足,运营成本高,与海外交易商的竞争形成鲜明对比。

由此可见,开放开放国内外汇保证金交易的市场,进行合理的监管,形成有序的市长/市场竞争,是目前最需要解决的问题。

从目前市场的角度来看:首先,国内商业银行可以率先开展外汇保证金业务,建立市长/市场准入机制,引进外资机构,一方面面对合理的监管,另一方面,通过合作学习外资相关经验,建立良性金融市场。

从目前发展FX Margin的有利条件和实际意义海外的发展历史和国内的发展现状来看,从外汇保证金业务交易公司的发展趋势来看,银行开设该业务也确实具备了有利条件。(威廉莎士比亚,《北方执行报》(Northern Exposure))。

第一,自2001年我国加入WTO以来,我国国民经济迅速发展。

2016年GDP接近75万亿元,人均收入达到3万元,外汇储备达到3万亿美元,居民储蓄达到60万亿元,人均国民收入进入中等发达国家水平。日益增加的居民收入、高额外汇储备和居民储蓄为我国开展外汇保证金业务提供了坚实的物质基础。

第二,市场的崛起需要机会。

中国目前正面临通货膨胀,这种通货膨胀与国际通货膨胀联系在一起,短期内无法减轻,因此股市短期内不会发生重大变化,投资者的利润有限,中国股市的运营也存在各种限制和弊端。例如,T 1交易、10%涨幅限制、单边利益、信息不对称、农户操纵市长/市场等。

国内房地产市场一直处于政策调控期,房地产市场风险逐渐增大,房地产市场不是普通投资者可以投资的。国内投资渠道有限,有各种限制,可以在外汇保证金业务中得到完善,为银行外汇保证金业务的发展提供了机会。

第三,减少投资者面临的风险

世界经济已经进入复苏的通道,不确定性开始减少,汇市波动性放缓,大大减少了投资者面临的风险。经过经济危机的洗礼,银行的风险防范能力得到加强,开展外汇保证金业务也得到了较高的安全保障。

第四,银行的服务能力提高了。

通过2006-2008年外汇保证金业务的开展和目前部分银行实施的实盘交易,国内银行积累了相关经验,交易系统的稳定性得到加强,信息服务能力也得到了提高,综合能力也得到了提高。

国内开展外汇保证金交易业务的实际意义。

开放我行外汇保证金业务,加强监管,可以有效提高投资者的资金安全。完善相关法规,引进先进的海外交易商,监督海外交易商的中介和咨询工作,规范国内市场,在一定程度上加强投资者参与外汇保证金交易的安全度。国内银行的发展还不成熟。发展外汇保证金业务,引进海外交易商参与竞争,有利于银行借鉴国际先进经验,提高自身技术水平、服务能力和人力素质。而且,由于这种业务在国际上比较年轻,我们银行可以有机会提高自己的业务能力,缩小与国际银行的差距,实现赶超战略。

随着国民经济的快速发展,居民收入提高,各种理财需求增加,在国内期货期权等市场不完善的情况下,可以利用世界成熟的外汇市场来满足我国居民的理财需求。

发展银行的外汇保证金业务可以优化国内证券市场。开放银行的外汇保证金业务相当于“外汇”合法化。更多的投资者将进入这个市场。

从某种意义上说,外汇保证金市场和股市是两个资金争夺的市场,竞争结果取决于各市场的改善。这样,中国的证券市场就能在竞争中追求完美,追求发展,ST股票少,内幕交易少,国内证券市场成为“阳光化”市场,迎来证券市场的第二个春天。

允许银行执行外汇保证金业务也符合国家“向民汇款”的方针和政策。

目前,我国外汇储备比较高,一方面有利于我国推进人民币国际化,但另一方面也造成了流动性泛滥的隐患,加剧了国内通货膨胀。

因此,国家出台了“向民汇款”政策。目前,人民币处于升值轨道,“汇给人民”的履行开辟了外汇投资渠道,使居民手中的外汇能够增值担保,银行开展外汇保证金业务,有助于为居民开辟外汇投资渠道,实施“汇给人民”的政策。

我国发展FX Margin模式分析及开放建议从海外发展模式来看,早期OTC交易主要通过电报、电报、电话等通信方式进行。

随着计算机网络技术的发展,电子交易开始兴起,引发了外汇交易机制和外汇交易技术的变革,电子外汇交易主要由两种模式组成。(威廉莎士比亚、电子外汇交易、电子外汇交易、电子外汇交易、电子外汇交易、电子外汇交易、电子外汇交易)。

一种是电子通信网络(ECN)模式,为机构客户提供服务。

另一种是提供对零售客户的咨询(Dealer)和单一市场制造商(Market Maker)模式。

由于国内实盘较差,有单向交易、资金杠杆等缺点,有经验的外汇投资者通常选择外汇保证金交易。ECN模式比较公平和透明,但这种真正的外汇市场门槛比较高,一般只对大量成交量和净资产价值较高的金融机构开放。

随着技术的发展和市长/市场竞争,目前国内有凯石等外资平台,为普通投资者提供了低门槛的ECN交易模式账户,低成本和低门槛目前已满足大部分普通投资者的需求,今后也将成为市场主流产品模式。

开放国内外汇保证金业务的建议在2008年银监会中断了商业银行的外汇保证金业务,相关人士表示原因在银行,期间进行的业务存在很多问题。

第一,银行在外汇保证金业务中承担做市商的责任,做市商有库存风险

以前银行提供的杠杆扩大率达到30倍,这样高的杠杆倍数大大超过国际银行普遍接受的杠杆倍数,超过银行本身的风险控制能力,同时商业银行的经营业绩最终要反映为人民币,库存的换算风险也是不可避免的。

其次,外汇保证金交易要求严格止损,这对银行的外汇交易系统提出了很高的要求。

自动平仓、24小时交易等,但从初期业务展开来看,部分交易系统不太稳定,不能满足适当的要求,对投资者的资金安全构成威胁。

而且,银行提供的风险预测、汇市趋势等信息量和技术指标很少,分析市长/市场趋势和评估风险水平的准确性和能力也与外国中介有很大差异。机构的客户服务能力不能满足外汇保证金交易的要求。

第三,一些银行涉嫌非法运营

允许自己的外汇交易员参与交易,造成了道德风险。

第四,外汇保证金交易的高杠杆性也具有很高的危险性

很多投资者对外汇、汇率的基本知识、复杂的交易规则和手段的有限风险防范意识和承受力也很弱,结果导致巨额亏损,甚至亏损太大,往往强行平仓。在此之前,80%,甚至90%的投资者都处于赤字状态。

这些是国内银行实际存在的问题,但这些问题不应成为中断银行外汇保证金业务的原因。

监管层中断了国内银行的外汇保证金交易,但从海外交易上看,国内仍然存在广泛的外汇保证金交易,新浪的调查显示,70%以上参与调查的投资者反对监管层停止。

“所有的存在都是合理的!”

监管层的停止并没有阻止国内投资者进行外汇保证金交易。这表明外汇保证金交易在国内有需求。出现问题时,监管层不能“阻止”,不是加强监管,促进发展,而是表明停止工作不能解决银行现有的问题。对银行现有问题,关键在于监管,我们可以采取监管手段一一解决。

银行库存风险可以通过建立包括其他交易商在内的内部市场,采用对冲战略,强制银行减少风险暴露的位置。

银行也可以在相关市场进行套利和风险管理。

杠杆高的问题可以通过监管机构的强制要求和监督来降低杠杆比率,并统一规定最高杠杆比率,这一点上监管机构可以做到。

交易系统不稳定的问题,监管机构可以制定国家标准,通过评估、达到标准的银行进行外汇保证金业务。这样可以使银行投入研发费用,提高系统的稳定性。通过检查的银行可以执行业务,而不是“一律”中断。

信息服务能力可以通过彼此的竞争来提高,参与这项工作的银行由利润驱动,可以积极成立专业服务团队来提高服务能力,停止并不能提高银行的服务质量。

外汇交易员参与交易可以像国内证券从业者参与证券买卖一样,通过监管机构的法律和技术手段被禁止。

投资者的损失问题并不是因为中断银行的外汇保证金业务而消失,而是银监会中断银行业务后,投资者转向海外交易平台,亏损依然存在,资金渠道不稳定的风险给投资者带来了更大的问题。

投资者亏损的问题不应成为禁止银行进行这种业务的理由。我国证券市场也有很多投资者的亏损,我们不是应该禁止国内股票交易吗?

答案是否定的。同一家银行的外汇保证金业务也不能因投资者损失而停止。国内监管机关要结合我国的实际情况,学习国际先进经验,完善国内相关法规,开放银行外汇保证金业务。部分素质丰富、技术先进、成熟稳定的海外交易商要进入我国市场进行试点,加强市长/市场竞争,促进国内银行外汇保证金业务发展。

同时,将海外机构的国内业务一起纳入监管,打击国内不遵守规定的交易商,保护投资者资金安全。

初期可以指定最大杠杆倍数(例如1: 100)。

账户的最大金额(例如5,000美元);

建立风险警报系统(例如,还剩70%的保证金时需要追加保证金,剩下的40%时强制仓库)。

设置托管系统(例如,只能在国内银行托管)和保险基金(例如,根据客户保证金金额,允许交易商每年缴纳一定费用,筹集风险保障资金)。

减少投资者风险,减少赤字,保护投资者合法利益,提高投资者投资能力。

随着投资者和银行的成熟,可以逐渐解除限制,将外汇保证金交易变成我国国民可以选择的重要理财产品,提高我国金融实力。

最后,从当今金融业的发展来看,创新是必然的。如果监管层因为银行的服务达不到所谓的“要求”,全盘否定外汇保证金业务对金融发展的推动作用,就有“一叶障碍”的嫌疑。

外汇保证金的发展无论是满足客户投资理财的需求,还是商业银行用于增加中间业务收入来源,探索多种利润模式的努力都需要教练的支持和协助,不能忽视!

同时,有必要加强金融创新产品的立法规范,积极营造透明、公平的竞争环境,支持银行金融产品创新,尽快使保证金业务进入持续、稳定、健康发展的轨道。

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