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说几个世界市场认可的“避难货币” 为什么是他们?

发布日期:2020-11-10 10:01:24
文章点击: 来源:网络

对冲货币一般是指不容易受到政治、战争、市长/市场变动等因素影响,难以贬值的货币。使一种货币成为对冲货币的因素包括货币长期稳定的购买力、该货币所属国家的政治和财政现状和前景以及该地区央行的相关政策。当然,对冲货币的原因也不同。本文介绍了现阶段全球市场认可的几种“避险货币”的原因。

美元

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美元被认为是对冲货币已经有很长的历史,这与美元作为世界第一储备货币的地位不无关系。19世纪末,美国经济迅速发展,成为世界上最强大的国家之一,美元地位首次提高。历史上,当其他货币下跌时,美元将被认为是能够保持购买力和稳定性的货币。第二次世界大战期间,布雷顿森林体制的建立迫使许多国家为本国外汇储备购买美元,对外贸易时美元作为大宗商品的价格货币,甚至在国内使用美元,因此美元的价值也提高了。因此,美元可以说是捆绑大宗商品定价,垄断世界货币宝座,如果全球经济陷入大萧条时期,对大宗商品的需求就会降低,大宗商品价格也会骤减。这时美元暴涨,金融危机时资金流入支撑美国的金融市场,美国也因祸得福。因此,一旦遇到风险,投资者在感受到经济动荡时,会使用这两个工具进行安全的投资转移,市场倾向于将手中的货币或资产兑换成美元,同时由于美元的自由流动,使美元成为规避风险的最便捷的货币。2008年金融危机,美元作为世界上最安全的资产受到投资者的追捧,危机开始仅6个月,美元在一篮子中的比重就增加到了30%。

日元

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除美元外,日元一般被认为是对冲货币。平时对日元感兴趣的投资者在全球市场对某些事件感到不安时,会发现日元基本上涨。因为在市场不稳定的时候,日元成为投资者的避难所。在过去的几十年里,日元作为对冲货币,在危机发生时赢得了许多投资者的信任。从日元过去20年的历史波动来看,第一次主要波动是日元的快速升值,此次升值主要是1995年1月17日的网申大地震。1997年亚洲金融危机,日本作为当时世界第二大经济体,在亚洲所有国家都拥有巨额投资,金融危机结束后日元兑美元升值到140。最近的一个例子是Donald Trump在2016年11月的美国大选中成功当选美国最新总统,因此全球市场对这一结果表示担忧,受到明显冲击,被神话货币日元上涨4%。另外,在去年6月英国脱欧公投事件中,日元的反应也相当强烈。

但是,同样作为避险货币,日元的模式与美元大不相同。美元成为避险货币是因为政治因素和经济因素,日元成为避险货币的原因比较特殊。一个是低利率吸引套利。每当日本发生自然灾害(地震海啸、核泄漏等)时,日元就会上涨。主要原因是一日企业,日元成为避险货币的最直接原因应该从90年代日本的房地产泡沫开始。日本央行为了刺激经济,长期保持低利率,日元也成为低利率货币,是全球融资成本最低的货币,因此,当日本以外地区出现投资机会时,套利者可以轻松地在日本融汇庞大廉价的日元资产,而且日元是自由兑换货币,日元资金也可以在跨境流动方面享受,日元相对较好的流动性使大量资金短期进出也成为对冲资产。

另一方面,日本当局不仅拥有世界第二大美元储备,民间也拥有大量美元债券,丰富的储备和债券意味着要空运日元非常困难。当然,日元升值并不是伴随着大量资金流入日本。那么为什么日元在全球市场动荡时仍能升值呢?(威廉莎士比亚、温斯顿、日元、日元、日元、日元)索罗斯的反射论也许能说明这一点。因为市长/市场本身就具有自我实现的功能——自助写作。因此,投资者看到日元多次与风险一起上升,将不再关注资产流入日本,每当发生风险事件时,日元都会成为他们的投资偏好,因此,我们将看到货币价值上升与资产流入不一致的现象。

瑞郎

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当然,在全球范围内,除了日元和美元之外,其他货币也有特别的方法来展示对冲货币的功能。例如,利率低的瑞郎也可以起到套利融资货币的作用。(威廉莎士比亚、温斯顿、美元、美元、美元、美元、美元、美元)就瑞郎成为避难货币的原因来说,最重要的是瑞士是国际永久中立国,因此实行了严格的银行保密制度,瑞士全境几乎没有债务,经济在全球名列前茅,因此,一旦世界市场的不确定性增加,瑞

虽然美元被认为是强势的,但美国经济存在财政赤字、预算挑战等问题,瑞士在竞争激烈的商业环境、药品、手表、精密仪器等利润都很好。欧洲很多公司总部都在瑞士设立,与美国相比,瑞士国家几乎没有债务。瑞士人口约800多万,长期以来积累了良好的信用。瑞士巴塞尔诞生了巴塞尔资本协议这一全球通用的金融规则,国际清算银行也位于巴塞尔。此外,瑞士经济也在全球处于领先地位,这些因素使瑞士法郎成为避险货币。其次,瑞士国际收支情况非常好,长期账户保持顺差,每年实现预算顺差,不需要依靠外国资本融资瑞士赤字。

人民币

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当有人主张人民币在2016年10月正式加入SDR时,人民币在各国央行外汇储备中的比重将提高,人民币将成为避险货币时,美联储表示,从2011年到2015年底,人民币表现得比其他主要同类货币好,但此后,每当市长/市场波动性上升时,人民币的相对价值就会比传统避险货币下降,并得出报告结果

对冲货币成为金融危机中“掠夺”的对象,对冲货币国家在危机时大量资金流入,获得了暂时喘息的机会。但是事物都有两面性,“避难货币”在危机后也有副作用。在危机中,这些对冲货币的升值导致出口竞争力丧失了一部分。事实上,危机本身需要通过贬值来调整经济结构,同时对冲货币国家的货币政策的效果也受到了“干涉”。外汇市场的理性投资者应该对那些对冲货币进行分类,预测全球金融危机,同时做好对冲货币的“作业”。

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